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[Fed News] FOMC statement - 18-19 June 2019

[...] Information received since the Federal Open Market Committee met in May indicates that the labor market remains strong and that economic activity is rising at a moderate rate. Job gains have been solid, on average, in recent months, and the unemployment rate has remained low.

Press Release Implementation Note Issue Projection Accessible Materials
Source: federalserve.gov




[IMF Working Paper] Internal Capital Markets in Business Groups and the Propagation of Credit Supply Shocks

[...] An average of 16.7% local bank credit growth where corporate shareholders are located would increase subsidiaries investment by 1% of their tangible fixed asset value, which accounts for 71% (7%) of the median (average) investment rate among these firms. [...]

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By Yu Shi, Robert M. Townsend, Wu Zhu
Source: imf.org




[IMF] Global Financial Stability Report - Vulnerabilities in a Maturing Credit Cycle

[...] The April 2019 Global Financial Stability Report (GFSR) finds that despite significant variability over the past two quarters, financial conditions remain accommodative. As a result, financial vulnerabilities have continued to build [...]

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Source: imf.org




[EBA] EBA Report: Regulatory Technical Standards on Kirb

EBA publishes final draft standards on the conditions to allow institutions to calculate capital requirements of securitised exposures (Kirb) in accordance with the purchased receivables approach.

Final Draft RTS Securisation and Convered Bonds RTS on the calculation of Kirb
Source: eba.europa.eu/




[Bruegel - WIP] Europe in the midst of China-US strategic competition

[...] With the trade conflict between the United States and China bringing China-US strategic competition into the open, the European Union faces an urgent question: how to position itself in the competition [...]

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By Alicia Garcia - Herrero
Source: bruegel.org




[ECB News] ECB press conference - 10 April 2019

[...] President Mario Draghi explained the Governing Council’s latest monetary policy decisions and answered questions from journalists at a press conference on 10 April 2019. [...]

Introductory Statement by Mario Draghi
Press Release
Source: ecb.europa.eu




[IMF] World Economic Outlook - Analytical Chapters - April 2019

[...] The three main takeaways from a broad analysis of cross-country firm-level patterns are that (1) market power has increased moderately across advanced economies, as indicated by firms’ price markups over marginal costs rising by close to 8 percent since 2000, but not in emerging market economies; [...]


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Source: imf.org




[EBA] EU financial regulators highlight risks of a no-deal Brexit and asset price volatility

[...] The European Union's (EU) banking, insurance, pensions and securities sectors continue to face a range of risks [...]

Joint Committee Report on risks and vulnerabilities -Joint Committee Risk Assessment Reports
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Source: eba.europa.eu/




[ECB - Annual Report] Moderate economic growth in 2018

[...] The euro area economy continued to grow in 2018 – although at a slower pace than in 2017 – reflecting a weakening of global trade, our Annual Report shows. However, inflation is now on a higher path [...]

Introductory Statement by L. de Guindos, VP of the ECB
Annual Report
Source: ecb.europa.eu




[McKinsey] Advanced analytics in asset management: Beyond the buzz

[...] Leading firms are applying advanced analytics across the full asset-management value chain—with real-world results. News reports and social media have been buzzing with the notion of robots making humans obsolete in a host of industries, including asset management. Most business conversations are peppered with terms like big data and advanced analytics. [...]

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By Sudeep Doshi, Ju-Hon Kwek, and Joseph Lai
Source: mckinsey.com




[EBA] EBA REPORT On High Earners - Data As of End 2017 - March 2019

Under Directive 2013/36/EU (CRDIV), the European Banking Authority (EBA) is required to publish aggregated data on high earners earning EUR 1 million or more per financial year. The competent authorities  are  responsible  for  collecting the relevant information from credit  institutions  and investment firms and for submitting it to the EBA.

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Source: eba.europa.eu/




[ECB] A bird’s-eye view of the resilience of the European banking system: results from the new macroprudential stress test framework

The macroprudential stress test of the euro area banking system examines the effects of the baseline and adverse scenarios on the 91 largest euro area credit institutions across 19 countries. The analysis looks at the financial system as a whole and acknowledges the interdependencies between banks and the real economy.

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By Katarzyna Budnik
Source: ecb.europa.eu




[IMF Working Paper] The Return of the Policy That Shall Not Be Named: Principles of Industrial Policy

[...] Industrial policy is tainted with bad reputation among policymakers and academics and is often viewed as the road to perdition for developing economies. Yet the success of the Asian Miracles with industrial policy stands as an uncomfortable story that many ignore or claim it cannot be replicated. Using a theory and empirical evidence, we argue that one can learn more from miracles than failures. [...]

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By Reda Cherif Fuad Hasanov
Source: imf.org




ITV Nicole El Karoui

[M Campus - Nicole El Karoui] Mathématiques financières : ' On m’a accusée d’avoir fait entrer le loup dans la bergerie'

[...] Professeure de mathématiques à Sorbonne université (née de la fusion de Paris-IV et Paris-VI) et à l’Ecole polytechnique, Nicole El Karoui a lancé, en 1990, un DEA — devenu master 2 — probabilités et finances à l’université, convaincue que les mathématiques allaient révolutionner la finance de marché.
Dix ans après la chute de Lehman Brothers, elle revient sur les origines de cette formation inédite et réputée, ainsi que sur l’impact de la crise des subprimes sur ce cursus et sur la responsabilité des scientifiques dans le monde économique et social. [...]

Retrouvez l'intégralité de l'interview de Nicole El Karoui
Propos recueillis par Marine Miller
Source : www.lemonde.fr/campus/




[IMF WEO] Transcript of the Press Conference on the Release of the April 2017 World Economic Outlook

[...] Our new projection for 2017 is marginally higher than what we expected in our last update back in January. This improvement comes primarily from good economic news for Europe and Asia, as well as our continuing expectation for higher growth this year in the US. Despite these signs of strength, many other countries will continue to struggle this year, with growth rates significantly lower than past readings.  [...]

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Speakers: Maurice Obstfeld, Gian Maria Milesi‑Ferretti, Oya Celasun, Olga Stankova
Source: imf.org




[Nytimes] How Morgan Stanley Bested Goldman Sachs

[...] Morgan Stanley’s chief executive didn’t just hit his return goal with a $1.8 billion first-quarter earnings showing. His fixed-income, currency and commodities traders virtually doubled their top line from what was a tough period for the industry last year, confirming that their chief rival made a mess of the first three months of the year. [...]

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By Antony Currie
Source: nytimes.com




[McKinsey] Creating an infrastructure bank: Principles of success

[...] The next 15 years are shaping up to be an exceptional period of opportunity for infrastructure finance. According to the McKinsey Global Institute, the world needs to invest almost $50 trillion in infrastructure by 2030 just to keep up with economic growth. The private sector is beginning to step up. Pension plans and insurance companies find infrastructure assets appealing because they provide long-term, inflation-hedged revenue streams.  [...]

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By Tyler Duvall, Mike Kerlin, and Rob Palter
Source: www.mckinsey.com




[Nytimes] Trump Reversals Hint at Wall Street Wing’s Sway in White House

[...] President Trump made three startling economic policy reversals on Wednesday, stepping away from pledges he made as a candidate and even policies he supported only days ago. [...]

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By Alan Rappeport
Source: nytimes.com




[Fed News] Minutes of the Federal Open Market Committee - on March 14-15, 2017


The Federal Reserve Board and the Federal Open Market Committee on Wednesday released the attached minutes of the Committee meeting held on March 14-15, 2017.


Read minutes
Source:federalreserve.gov




[Nytimes] Wall Street and Washington: A New Love Affair

[...] Repealing Obamacare. Reforming the tax system. Spending big on infrastructure.
One by one, President Trump’s campaign promises seem to be less likely — or at least won’t happen on the timetable he anticipated. So, why are so many chief executives and investors still seemingly bullish about a Trumpian economy?
The answer they consistently provide: regulations. Or the promise to get rid of them.   [...]


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By Andrew Ross Sorkin
Source: nytimes.com




[Nytimes] UBS and Its French Unit to Face Trial in Tax Investigation

[...] UBS said on Monday that the Swiss bank and its French subsidiary would face trial in a long-running investigation into whether it helped French clients hide funds from the country’s national tax administration. [...]

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By Chad Bray
Source: nytimes.com




[BIS] Monetary policy and bank lending in a low interest rate environment: diminishing effectiveness?

[...] This paper analyses the effectiveness of monetary policy on bank lending in a low interest rate environment. Based on a sample of 108 large international banks, our empirical analysis suggests that reductions in short-term interest rates are less effective in stimulating bank lending growth when rates reach a very low level. [...]

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By Claudio Borio & Leonardo Gambacorta
Source: bis.org




Open Letter from Marcus Agius and John Varley published on January 26th, 2009, source Barclays
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'L’arrivée au pouvoir de Barack Obama suscite des espoirs teintés d’une grande prudence' paru dans dans le 'Perspectives' n°3, édition du 19 au 23 janvier 2009
source Direction des Etudes Economiques du Credit Agricole
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'Working Paper Series No 991 : The Macroeconomic Effects of Fiscal Policy' par Antonio Afonso and Ricardo M. Sousa paru en janvier 2009, source European Central Bank
Cliquer ici pour lire le le Rapport


'Rapport 2008 de l’AMF sur les agences de notation' paru en janvier 2009, source AMF
Cliquer ici pour lire le rapport


Dossier Crise Financière : Who dunnit? updaté le 22 janvier 2009
Cliquer ici lire le dossier ou en savoir plus pour apporter votre contribution


Communiqué de Presse de la Société Générale paru le 21 janvier 2009
'Société Générale accueille favorablement la mise en place de la deuxième tranche du plan français de renforcement des fonds propres des banques + resultats estimés en 2008'
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'Citi Reports Fourth Quarter Net Loss of $8.29 Billion, Loss Per Share of $1.72', published on January 9, 2009, source citigroup
Read release


'Citi to Reorganize into Two Operating Units to Maximize Value of Core Franchise', published on January 9, 2009, source citigroup
Read release


Outlook 2009, Investment strategy geared towards global recession, paru en janvier 2009, source Deutsche Bank

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Dossier Plan Paulson : Henri Paulson updaté le 06 Octobre 2008
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Dossier Nancy Pelosi, Speaker de la Chambre des Représentants, updaté le 06 Octobre 2008
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BNP Paribas étend son dispositif paneuropéen avec les activités de Fortis en Belgique et au Luxembourg,
paru le 06 octobre 2008, source BNP Paribas.
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Le désarroi des prodiges des marchés, par Anne Kahn, avec une interview de Nicole El Karoui, paru le 2 octobre 2008, source LeMonde.fr
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An Assessment of the Current State of Japan's Financial System: An Overview, par Bank of Japan, paru en septembre 2008, source BOJ
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BIS Quarterly Review, source bis.com, September 1st, 2008
en particulier
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'Citigroup to Cut 10% of Investment Banking Jobs', par David Enrich and Dennis K. Berman , source WSJ.com, 23 juin 2008
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'Job fears mount as Goldman sheds staff', par Chris Hughes in London and Saskia Scholtes, source FT.com, 22 juin 2008
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Back to college, par Rob Cox, source Breaking Views, 20 juin 2008
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"La pénurie croissante d'ingénieurs devient une menace pour l'économie japonaise" par Philippe Mesmer, paru dans Le Monde, édition du 20 juin 2008
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Nouveau message mondial : moins d’inflation et plus d’intérêt, moins de salaires et plus de pétrole
Eco News n°100, par la Direction des Etudes Economiques, source Crédit Agricole, 16 juin 2008
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La BCE et les autres banques centrales : alerte à l’inflation !
Eco News n°98, par la Direction des Etudes Economiques, source Crédit Agricole, 16 juin 2008
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Update Note for the G8 Osake meeting, source Financial Stability forum, 11 June 2008
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Informations Rapides n° 163 Prix du pétrole et des matières premières importées, paru le 10 juin 2008, source INSEE
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Economic Outlook n°83 After the Storm, Jorgen Elmeskov, Acting Head of Economics Department, press conference, source OECD, 4th June 2008
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Comptabilisation et suivi des acquisitions*
La communication financière sur l’application d’IFRS 3 et IAS 36
Étude des états financiers 2007 des sociétés du CAC 40
par Isabelle Cros et Delphine Sabah, du département Évaluation & Stratégie de PricewaterhouseCoopers, sous la direction de Marc Gerretsen, source PriceWaterHouseCoopers (juin 2008)
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Global Corporate Capital Flows, 2008/9 to 2013/14, source KPMG, juin 2008
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Politique monétaire dans la zone euro, par Clemente de Lucia, source BNP Paribas (juin 2008)
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Global Development Finance, The Role of International Banking, Review, Analysis and Outlook, The World Bank, June 2008
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Note de veille n° 101 La valeur tutélaire du carbone, source Centre d’analyse stratégique, Juin 2008
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World investment prospect to 2011, par The Economist Intelligence Unit, source The Economist, juin 2008
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Emergents, suprimes et inflation, source Eclairages n° 123 (mensuel) Crédit Agricole (juin 2008)
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Les conséquences de l’envolée des prix des matières premières alimentaires pour les pays émergents
BCE : statu quo sur les taux d’intérêt

Source BNP Paribas, EcoWeek 08-22, 30 mai 2008
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'The Subprime Credit Crisis of 07', Michel Crouhy (Head of Research & Development, Natixis) and Stuart M. Turnbull (Bauer College of Business, University of Houston), Sept 12, 2007 (revised on May 15, 2008)
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Agricultural Outlook 2008-2017 (mai 2008), source OECD-FAO
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Faut-il craindre le retour de l’inflation, Hervé Monet, source Société Générale (mai 2008)
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Enquête mensuelle de conjoncture, Source BDF, mai 2008
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Rapport sur les fonds souverains, Alain Demarolle, Henri Johanet, source La Documentation française, Ministère de l'économie et de l'emploi, Mai 2008
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Economic Outlook n° 83 (mai 2008), source OECD-FAO
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"Activités de marché : les banques françaises doutent." par Anne Michel, paru dans Le Monde, édition du 15 mai 2008
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"Rapport de Convergence" par la BCE, paru en mai 2008
Cliquer ici pour lire le rapport de la BCE


"Immobilier, construction : à quand la sortie de crise ?" par Nicolas Delzant, Nicolas de Buttet, Yann Lacroix, Laurent Bonhoure (EULER HERMES), paru le 17 avril 2008
Cliquer ici pour lire le document EULER HERMES


Report of the Financial Stability Forum on Enhancing Market and Institutional Resilience, source Financial Stability Forum, 11 April 2008
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'The Capital Markets of Emerging Europe: Institutions, Instruments and Investors', Silvia Iorgova and Li Lian Ong, IMF Working Paper WP/08/103, April 2008
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The World in 2050 – Beyond the BRICs : a broader look at emerging market growth prospects , par John Hawksworth and Gordon Cookson, source Price Water House (mars 2008)
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Recherches Américaines par Mallavin, par R. Elie, A. Frachot, P. Georges, P. Neuvial..., source GRO Crédit Lyonnais Agricole
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"La formation des traders à l'université Paris VI" par Delphine Kluzek et Pascal Marcelin, diffusé sur TF1 dans le Journal de 20h de Claire Chazal, édition du dimanche 24 février 2008
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"Les céréales poussent en Bourse." Depuis la crise des subprimes, les investisseurs se reportent sur les matières premières agricoles. par Laureen ORTIZ, paru dans Libération, édition du samedi 23 février 2008
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"FINANCE : Très bon cru 2007 pour les hedge funds" par Myret Zaki, paru dans Le Temps, édition du vendredi 11 janvier 2008
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'Why We Have Never Used the Black-Scholes-Merton Option Pricing Formula' Espen Gaarder Haug & Nassim Nicholas Taleb, November 2007-Third Version
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"Oui, les modèles peuvent aider à établir les comptes!" Christophe Marion, président, FinHarmony et François Meunier, directeur financier, Coface, président de la DFCG, Revues Echanges, Novembre 2007, n°248
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"Où sont passés les ingénieurs français ?" Réponse dans l'article consacré à un ancien du DEA El Karoui, paru dans le Libération paru le 20 août 2007
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Le bouillonnant Jim Cramer, lors de l'émission Stop Trading du 3 août 2007, nous donne son sentiment sur le marché en général et sur Bill Poole et Ben Bernanke en particulier
Cliquer ici pour (re)visionner l'intervention


"Exportation de la French touch ou fuite des cerveaux ?" par Gilles Pagès, co-responsable du Master "Probabilités et Finance" de l'Université Paris VI (UPMC)
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Pauline Barrieu (LSE Statistics) and Bernard Sinclair-Desgagné (HEC Montréal)'s won the Best Research Article published in a scientific magazine (FIR December 4th, 2006)
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Mathématiques et finance, Emmanuel Gobet, Gilles Pagès, Marc Yor. Document préparatoire à la journée conférence-débat "Mathématiques financières", du 1er février 2005 à l'Académie des Sciences.
A paraître dans les actes de la journée (Editions Lavoisier courant 2006).
Accès aux résumés et aux vidéos de la journée, cliquez ici.



"A quoi peuvent servir les fractales ?" avec Benoît Mandelbrot (auteur de "Une approche fractale des marchés : risquer, perdre et gagner") et Emmanuel Bacry (Professeur Assistant en Maths Appliquées à l'Ecole Polytechnique).
Emission "Science Frictions" de Michel Alberganti sur France Culture
les 18 et 25 juin 2005 : écoutez les émissions



Comment devenir Quant ? article de Nicole El Karoui et Gilles Pagès.

Lire l'article.